자본 활용 효율적으로 한 증권사는…토스증권 ROE 30.2%p↑

온라인 증권사, 오프라인 지점 운영 없어 높은 마진율 기록
대신증권, ROE 2위…“실적 개선과 더불어 일회성 수익 더해져”

2025년 3분기 즈권사 자기자본이익률. <사진=CEO스코어데일리>

올해 국내 증시 활황에 증권사들의 자기자본이익률(ROE) 또한 상승했다. 특히 토스증권의 ROE는 70%를 돌파했다. 지난해 종합금융투자사업자(종투사)로 지정됐던 대신증권 또한 ROE가 크게 늘어난 모습을 보였다.

ROE는 당기순이익에 평균 자기자본을 나눈 것을 백분율로 구한 값을 말한다. 해당 수치가 높을수록 자본을 효율적으로 운용했다는 뜻이다. 다만, 일회성 이익이나 자본의 축소, 부채의 과도한 사용 등으로 ROE가 늘어나는 경우도 있다.

7일 금융투자협회에 따르면 국내 주요 증권사 31곳의 올해 3분기 평균 ROE는 10.7%로 전년 동기(5.8%) 대비 5.0%포인트 상승했다.

증권사 별로 보면 올해 3분기 가장 ROE가 높은 곳은 토스증권이다. 토스증권은 75.3%의 ROE를 기록하며 전년 동기(45.1%) 대비 30.2%포인트 큰 폭으로 늘어났다. 그 다음 △대신증권 21.0% △키움증권 20.9% △카카오페이증권 18.4% △한국투자증권 17.9% △삼성증권 13.5% △흥국증권 12.7% 순으로 높게 나타났다.

토스증권의 ROE가 가장 높게 집계된 이유는 따로 오프라인 지점 운영이 없어 마진율이 높은 온라인 증권사 특성 때문으로 분석된다. 실제로 또 다른 온라인 증권사인 키움증권과 카카오페이증권 또한 두 자리 수의 높은 ROE를 기록했다.

토스증권은 그 중에서도 특히 높은 수치를 기록했는데 지난해에도 브로커리지 분야에서 강세를 보이던 토스증권의 올해 증시 활황에 힘입어 크게 성장한 것이 원인으로 보인다. 토스증권의 올해 3분기 당기순이익은 2349억원으로 전년 동기(668억원) 대비 251.82% 증가했다. 이는 타 온라인 증권사와 비교해서도 현저히 높은 증가율이다.

토스증권 관계자는 “플랫폼 기반의 중개 비즈니스 모델로, 고객 및 거래의 성장이 회사의 수익 개선으로 이어지는 구조”라고 말했다.

두 번째로 높은 ROE를 기록한 곳은 대신증권인데, 올해 3분기 21.0%로 전년 동기(5.4%)보다 15.6%포인트 상승했다. 이는 수익성 개선이 가장 큰 이유로 분석된다. 대신증권 관계자는 “올해는 장도 좋았고 브로커리지 및 운용, 기업금융(IB) 부문 등 전반적으로 수익이 개선된 것이 가장 큰 요인이다”라고 설명했다.

실적 개선과 더불어 일회성 수익까지 더해져 ROE가 높게 집계된 것으로 풀이된다. 앞서 대신증권은 지난 3월 사옥 ‘대신343 빌딩’을 대신자산신탁리츠에 매각한 바 있다. 이 관계자는 “계열사에서 배당을 받은 것과 사옥 건물을 리츠에 매각하며 잡힌 일회성 수익까지 합해져 작년보다 ROE가 높게 집계된 경향이 있다”고 덧붙였다.

한편, 지난해 3분기보다 ROE가 하락한 곳은 KB증권(-1.9%포인트), 메리츠증권(-0.2%포인트), 미래에셋증권(-3.2%포인트), 삼성증권(-0.5%포인트), 유안타증권(-1.4%포인트), 하나증권(-0.4%포인트), 흥국증권(-2.1%포인트) 등 7곳이다.

삼성증권‧메리츠증권과 같이 지난해에 비해 순익이 늘었음에도 불구하고 ROE는 줄어든 곳도 있다. 이는 자본 확대가 영향을 미친 것으로 보인다. 삼성증권 관계자는 “이익이 난 것에 비해 자본이 더 많이 늘어나면 분모가 커지며 ROE가 떨어질 가능성이 있다”고 설명했다.

[CEO스코어데일리 / 팽정은 기자 / paeng@ceoscore.co.kr]

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