로베코자산운용, 5년 기대수익률 전망 보고서 발간

아틀라스 리프티드 보고서. <사진=로베코자산운용>

로베코자산운용은 14번째 5년 전망 보고서인 ‘2025~2029년 기대수익률: 아틀라스 리프티드(Atlas Lifted)’를 발표했다고 11일 밝혔다.

이번 보고서는 정부 개입, 이해관계자 자본주의 및 혁신이 글로벌 경제 지형을 어떻게 바꿀지에 대한 전망과 함께 현재 글로벌 경제 동향에 대한 분석을 담았다.

보고서는 신화 속 타이탄 아틀라스가 인공지능(AI) 기술이 일으킬 기업 혁신과 투자기회들에 힘입어 세계를 어깨에 짊어지고 있는 모습으로 5년 전망의 핵심을 묘사했다.

아틀라스는 세계뿐 아니라 주요 자산군의 투자 수익률도 끌어올리고 있다. 기본 시나리오에서는 세계 대륙들이 경제적으로나 정치적으로 더 멀어지지는 않겠지만, 약세 시나리오와 같이 더 단절되지도, 강세 시나리오와 같이 더 긴밀히 연결되지도 않을 것으로 전망했다.

피터 반 데르 벨레(Peter van der Welle) 로베코자산운용 멀티에셋 솔루션 전략가는 “우리의 5년 전망은 자본 소유자들이 주주 이익뿐만 아니라 이해관계자 후생(well-being)도 점점 더 고려하고 있음을 전제하고 있다”며 “자유 시장 경제는 이전보다 덜 효율적이며, 극도의 개인주의 시대를 지났다. 오늘날 투자자들은 수익성과 사회적 영향을 균형 있게 중시하고 있다”고 말했다.

로렌스 스윈켈스(Laurens Swinkels) 로베코자산운용 지속가능 멀티에셋 솔루션 퀀트 전략 책임자는 “현재 왜곡된 시장과 더 강력해진 정부 개입 속에서 알파를 창출하기 위해서는 리서치 중심의 접근이 그 어느 때보다 중요하다”며 “이번 보고서는 변화하는 투자 환경에서 전략적 투자의 필요성을 강조하고 있다”고 설명했다.

먼저 기본 시나리오인 ‘아틀라스 리프티드(Atlas Lifted)’는 50%의 확률을 갖는다. 로베코는 이 시나리오에서 인공지능(AI) 발전에 힘입은 완만하지만 안정적인 경제 성장을 전망했다.

미국의 1인당 GDP는 연평균 1.75% 성장할 것으로 예상했으며, 유럽을 포함한 다른 선진국들도 미국을 따라잡아 균형 잡힌 글로벌 성장이 가능할 것이라고 봤다.

또, 자본 배분이 더 효율적으로 이뤄지면서 투자 기회가 늘어날 것으로 예상했으며, 중앙은행들이 중립 금리를 과소평가할 가능성이 있다는 예측과 함께 인플레이션은 평균 2.5% 수준이 될 것이라고 전망했다.

30%의 확률인 약세 시나리오 ‘아틀라스 어드리프트(Atlas Adrift)’는 미국의 높은 재정 적자와 세계 권력 구조의 재편으로 미국에서 인플레이션과 스태그플레이션이 지속될 것으로 예상했다. 이 시나리오에서 인플레이션은 지속적으로 높게 유지돼 전반적인 경제 안정을 위협할 수 있으며, 인플레이션과의 싸움은 초기에는 승리한 것처럼 보이겠지만, 경제 안정성은 역사적으로 인플레이션이 높았던 시기와 같이 심각한 위협에 직면할 것이라고 짚었다.

20% 확률인 강세 시나리오 ‘아틀라스 커넥티드(Atlas Connected)’는 가장 낙관적인 시나리오다. 이 시나리오에서는 인공지능의 빠른 도입이 생산성 향상을 가져와 연간 성장률이 2.25%에 달하고, 실질 GDP 성장률은 3%에 가까워지며, 인플레이션은 약 2%로 유지될 것으로 예측했다. 지정학적 안정성과 자본심화가 향상되면 중앙은행이 중립 금리를 유지하면서 우호적 투자 환경이 조성될 것으로 전망했다.

[CEO스코어데일리 / 박예슬 기자 / ruthy@ceoscore.co.kr]

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