한은 금통위, 11월 27일 통방 회의…금리 전망 엇갈려
한미 금리 격차 1.50%p로 축소…금리 인하 여력 충분
여전히 불안정한 부동산 시장…“시간 두고 지켜봐야”

이창용 한국은행 총재가 10월 23일 서울 중구 한국은행 본관에서 열린 금융통화위원회 본회의에서 의사봉을 두드리고 있다. <사진=한국은행>

한국은행 금융통화위원회가 오는 27일 통화정책방향회의를 앞두고 기준금리 인하 여부를 두고 고심에 빠졌다. 내수 회복을 위해 금리 인하가 필요하다는 의견과, 부동산 시장 과열과 물가 부담을 이유로 동결이 불가피하다는 신중론이 맞서고 있다.

5일 금융권에 따르면 한은 금통위는 오는 27일 통화정책방향 결정회의를 열고 기준금리를 결정한다. 앞서 한은은 지난해 10월 기준금리를 내리며 통화정책 기조 전환에 나섰고 그해 11월과 올해 2월, 5월 추가 인하를 단행했다.

하지만 지난 7월부터 8월, 10월까지 3연속 동결을 이어갔다. 불안정한 집값과 환율 흐름 등이 이어지고 있는 만큼 상승 자극을 하지 말아야 한다는 판단 아래 이뤄진 결정이다. 이에 따라 연 3.75%였던 기준금리는 5월 2.50%로 총 1.25%포인트 낮아진 후 금리 수준을 유지하고 있다.

현재 한은의 기준금리 인하 여력은 충분한 상황이다. 앞서 미국 연방공개시장위원회(FOMC)는 지난 29일(현지시간) 기준금리를 0.25%p포인트 인하한 연 3.75~4.00%로 조정했다. 지난 9월에 이른 2연속 인하다.

연준이 2회 연속 금리를 낮추며 한국과 미국의 금리차는 1.50%포인트 수준까지 좁혀졌다. 이에 따라 한은의 금리 인하 여력에도 여유가 생겼다. 역대 최대 폭(2.00%포인트)까지 벌어졌던 미국과의 기준금리 격차가 1.50%포인트까지 좁혀지면서 자금 유출이나 원·달러 환율 상승 압박이 줄었기 때문이다.

상황이 이런 만큼 일각에서는 한은의 금리를 인하할 것이란 전망도 나온다. 채권시장의 안정이 필요하고, 최근 환율이 비교적 안정된 상황이기는 하나 금리 인하를 통해 환율 급등의 가능성을 낮춰야 한다는 것이 골자다.

우리금융연구소는 최근 보고서에서 “11월 금리 인하를 통해 과도한 시장금리 상승세를 완화하고 내수 회복을 지원할 것”이라며 “대출총량 관리 강화 등으로 가계부채 급증 위험이 줄어든 만큼 정책 여력이 충분하다”고 분석했다.

반면 한은이 부동산 시장 안정화를 이유로 금리 동결을 이어가고 있는 상황에서, 11월 금리 인하를 결정하는 것은 섣부르다는 시선도 제기된다. 부동산 시장의 안정화가 이뤄지기까지는 상당 시간이 필요하다는 관점에서다.

실제로 한국부동산원에 따르면 이달 20일 서울 아파트 매매가격지수는 105.6를 기록하며 역대 최고치를 기록했다. 아울러 부동산R114의 ‘2026년 상반기 주택 시장 전망’ 설문조사 결과에 따르면 응답자(1458명)의 52%는 내년 상반기 주택 가격이 오를 것으로 전망했다. 지난 2021년 하반기 조사에서 상승 전망이 62%를 기록한 이후 5년여 만에 가장 높은 수치다.

또 KB부동산의 ‘10월 주택가격동향’에 따르면 서울 아파트 매매 가격은 전월 대비 1.46% 오르며 17개월 연속 상승세를 이어갔다. 상승 폭은 전월(0.82%)과 비교해 0.64%포인트 확대됐으며, 상승률은 올해 최고치를 기록했다.

안예하 키움증권 연구원은 “부동산 가격 상승 압력이 진정되지 않는 상황에서 한은이 섣불리 금리를 내릴 가능성은 낮다”며 “정부가 이미 세 가지 부동산 규제 정책을 발표한 만큼, 효과를 지켜보는 과정이 필요하다”고 말했다. 민지희 미래에셋증권 연구원 역시 “환율과 부동산 시장 등 금융안정 이슈가 인하를 지지하지 못하고 있다”며 “11월 금통위에서도 금리 동결 가능성이 높다”고 전망했다.

한편 지난 10월 소비자물가 상승률은 2.4%로 15개월 만에 최고치를 기록했다. 물가 불안이 이어지는 상황에서 부동산과 환율 등 금융안정 이슈까지 겹치며 이번 금통위의 선택에 시장 관심이 쏠리고 있다.

[CEO스코어데일리 / 이지원 기자 / easy910@ceoscore.co.kr]