은행주 상승세에 국민연금 4대 지주 주식가치 60%↑
전년과 비교, 신한·KB금융 늘고 하나·우리금융 줄어
국민연금, 신한지주 성장세에 주목…지분율 9%대로↑

국민연금이 보유한 4대 금융지주의 주식가치가 1년새 60% 가까이 급증한 것으로 나타났다. 지분율은 각 사마다 차이를 보였으나, 지난해 은행주 주가가 큰 폭 오르며 주식가치를 끌어올린 것으로 분석된다. 특히 국민연금의 경우 신한지주의 성장세에 주목해 지분율을 9%대로 늘린 것으로 집계됐다.

16일 CEO스코어데일리와 부설 기업연구소인 CEO스코어가 국민연금이 2025년 말 기준으로 지분 5% 이상을 보유한 국내 상장사 272곳의 주식 가치를 조사한 결과, 국민연금이 보유한 4대 금융지주(KB국민·신한·하나·우리금융지주)의 주식가치는 1년새 60% 가까이 급증한 것으로 나타났다.

4대 금융지주의 2024년, 2025년 말 종가를 살펴보면 우리금융지주의 종가가 82.17% 오른 2만8000원을 기록하며 증가폭이 가장 컸다. 이밖에 △하나금융지주 9만4100원(전년 대비 65.67% 증가) △신한지주 7만6900원(61.39% 증가) △KB금융 12만4700원(50.42% 증가) 등 일제히 증가한 것으로 나타났다.

이를 바탕으로 한 2025년 말 국민연금이 보유한 4대 금융지주 주식가치는 11조1085억원으로, 전년 동기(7조857억원)보다 59.91% 증가했다. 구체적으로 살펴보면 우리금융지주의 주가가 1년새 큰 폭 오르며 국민연금이 보유한 우리금융지주의 주식가치 역시 75.00% 증가한 1조3647억원으로 집계됐다.

이어 국민연금이 보유한 신한지주의 주식가치가 전년 동기(2조568억원) 대비 65.10% 증가한 3조3959억원을 기록했다. 특히 신한지주의 경우 주가가 1년새 큰 폭 오른 점도 한 몫 했으나, 국민연금이 신한지주의 지분율을 늘린 점도 영향을 미친 것으로 분석된다.

국민연금의 4대 금융지주 지분율을 살펴보면 신한지주와 KB금융의 지분은 1년새 늘렸으나, 하나금융지주와 우리금융지주의 지분율은 줄인 것으로 나타났다. 특히 국민연금의 2025년 신한지주 지분율은 9.10%로, 4대 지주 가운데 유일하게 9%대를 넘어섰다. 1년새 0.52%p(포인트) 가량 늘린 것이다.

이에 따라 신한지주는 국민연금 보유 주식가치 증가액 상위 10곳에 이름을 올리기도 했다. 이는 △삼성전자 △SK하이닉스 △SK스퀘어 △두산에너빌리티 △한화에어로스페이스 △HD현대중공업 △삼성물산 △한화오션 △한국전력공사의 뒤를 잇는 기록이다.

증권가에서도 신한지주의 높은 배당 매력에 집중하며 주가 상승에 기대를 걸고 있다. 정준섭 NH투자증권 연구원은 “신한지주는 2026년에도 적극적인 자사주 매입을 통해 수급을 개선시키고 있다”면서 “동사는 1월 내에 총 2000억원 규모의 자사주를 매입할 예정이며, 1월 6일 기준 잔여 자사주 매입액은 약 1672억원으로 적어도 1월 수급 여건은 KB금융이나 하나금융지주 등 경쟁사를 크게 앞서고 있다”고 말했다.

또 김인 BNK투자증권 연구원은 “이자이익 증가와 시장금리 상승에 따른 채권관련손익 감소 및 배드뱅크 출자금 관련 손실 350억원을 가정하더라도, 전년 동기 계엄에 따른 기저효과와 양호한 수수료이익에 따라 비이자이익 증가를 예상한다”고 말했다.

그러면서 “2026년에도 이자이익 증가와 특히 대손충당금전입 감소에 따라 최대실적 지속될 전망”이라며 “과징금 이슈 및 세금 인상, 정책적 수혜 축소 가능성 등 노이즈에도 불구하고 2025년 주주환원율의 큰 폭 상향과 최대실적 지속 등을 감안하면 2026년 기준 주가순자산비율(PBR) 0.6배에 불과한 낮은 가치는 해소될 전망”이라고 덧붙였다.

이밖에 신한지주를 제외한 은행주 역시 전반적으로 상승세가 이어질 것이란 전망이다. 정준섭 연구원은 “2026년부터는 배당소득 분리과세와 비과세배당(감액배당) 등 은행주에게 제도적 수혜가 이어질 것으로 예상된다”면서 “배당은 세후 수익률 상승을 통해 개인 주주에게 제2의 월급이 되고, 자사주매입 및 소각은 개인 주주의 자산가치 상승으로 이어질 것으로 보여 2026년은 은행주가 국민주로 발돋움하는 원년이 될 것으로 전망한다”고 강조했다

[CEO스코어데일리 / 이지원 기자 / easy910@ceoscore.co.kr]